黑色金屬價格狂飆 詳解多因素共振下投資機會

更新日期:2016-03-24 18:14:23瀏覽:

黑色金屬價格狂飆 詳解多因素共振下投資機會

【導讀】黑色金屬價格狂飆,鋼企一季度利潤有望回血。經濟之聲評論:考慮供給和需求因素,把握大宗商品的投資機會。

央廣網北京323日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道,近日,商品期貨走勢出現分化,但黑色金屬依然堅挺,鐵礦石價格持續上漲。鐵礦石價格上漲的同時,鋼材價格也出現大幅波動。對此,經濟之聲特約評論員東方證券投資顧問左劍明進行評論解讀。

經濟之聲:有分析人士稱,此輪黑色系大宗商品大漲是多因素共振的結果。首先是鋼廠復產低于預期。數據顯示,今年1月份至2月份,我國粗鋼產量下降5.7%,表觀消費量下降6.5%。其次,年初貨幣寬松也推動了鋼材等價格上行。第三,原油、銅等龍頭觸底反彈,通脹預期抬頭,帶領大宗商品普漲。第四,在去庫存政策指引下,房地產市場有所升溫。如何分析黑色系大宗商品的上漲因素?

左劍明:這四個理由,兩兩對應是相互矛盾的。

通過今年12月份的數據來做觀察,表觀消費量下降。房地產市場升溫并不使價格走高,特別一線城市房地產開工,預期會使黑色系大宗商品有所升溫,但是通過消費量來看不是這樣。目前為止房地產市場特別是建筑類用鋼市場并沒有起來,消費量反而是下滑的。

在最近一段時間,螺紋鋼粗鋼價格很明顯的上了一個臺階,但是12月份的粗鋼產量反而下滑了5.7%。大家認為價格走高應該產量上升才對,特別是大型鋼鐵企業過苦日子有好幾年了,好不容易有價格反彈,應該是加大馬力生產才對,怎么會出現產量下降?鐵礦石價格最近一段時間出現大漲,漲幅達40%~50%,毛利率已經是出現走高,走高到100/噸以上,小型鋼鐵企業復產比較容易,但是大型鋼鐵企業遲遲按兵不動保持一個狀態,在于怕現在鐵礦石價格虛高,現在開足馬力增加,生產出來鋼價成本非常高,一旦鋼鐵價格往下回落就非常得痛苦,前兩年可能現金流還比較充裕,現在現金流都是向銀行貸款現金流,一旦銀行抽貸,這些企業也許出現瞬間死亡。反映到A股當中,螺紋鋼、熱軋冷軋價格都在走高,三大鋼鐵企業股價卻紋絲不動,原因就在于此,鋼鐵企業并沒有太多的直接受益。

經濟之聲:黑色系大宗商品上漲背后的一個比較深層次的原因,我們也注意到了相關數據顯示,以31日至38日一周為例,鋼材指數漲幅達21.7%,創下近20年最高紀錄。對于近期鋼價以及鐵礦石價格的上漲,有分析師認為,企業應該珍惜這次價格回升的機會,維護好價格合理回升的勢頭,努力保持平穩,以緩解目前的虧損狀況。鋼企一季度利潤將好轉是不是大概率事件?

左劍明:鋼鐵企業從之前增高毛利率變成白菜價格,現在已經是恢復到100塊錢一噸,毫無疑問肯定是受益的。反觀一下,去年整個鋼材價格,去年鋼材價格最高點出現在3月份,我們稱之為叫做“春季行情”,市場會預計今年一季度利潤應該是有不錯表現。利潤能不能得到持續表現,鋼材價格上漲還有一個邏輯在于原材料成本不斷走高,從澳大利亞進口鐵礦石最近12月份當中減少40%以上,澳大利亞鐵礦石寡頭壟斷巨頭們錯判了中國經濟,認為中國經濟短時間之內不會起來,對于中國出貨量壓得比較低。中國投機商們馬上就聞到商機,通過炒作鐵礦石帶動整個鋼價格走高,這樣短期有可能維持,中期個人認為要看需求面,需求面沒有得到改善的話,這個邏輯是很容易被做證偽。

經濟之聲:鋼材價格到底有沒有可能回升,從當前商品市場的運行情況來看,反彈是不是還沒有結束呢?

左劍明:商品期貨關注有兩個,第一個大類的商品期貨,特別跟工業品有關的一些期貨品種跟現在實際需求是密切相關的,相關性在于當整個全球經濟在未來兩三年都在弱勢的情況中,大類商品的價格要做持續走高是不具備這樣投資邏輯,但是我們反復提示是在于跟石油有關的產品,一定到得到關注。有可能今年二季度還看不出這樣的苗頭,但是當整個價格體系持續的在低位運行,這些石油生產國一定是做不住的;第二個在于跟石油有關下游企業叫做化工類產品,這是今年非常重要的主線,化工類企業無論是跟石油有關的,我們稱之為跟化纖有關的企業,有可能是今年是非常好的利潤點。

經濟之聲:綜合來看,在供給和需求因素的共振之下,商品整體還是存在一定炒作時間的,對于商品市場的投資,投資建議是什么呢?

左劍明:在整個商品當中,關注到短期的效果,短期效果在于它到底是不是有價格壟斷地位,相信很多品種當中,已經是非常的市場化,這樣壟斷的地位不會太高;第二關注于美元指數,往往商品的價格跟美元指數有一個負相關性,當美元指數走高的時候,價格往往是有一個走低的過程,而近期美元屬于弱勢狀態;第三要關注到供給側改革,這是中國目前為止非常重要的一環,而這一環跟很多的化工品又有直接相關性,所以化工品當中將會受益于今年的供給側改革,而且受益程度是最大的。

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